目前，銅價(jià)基本面受限電、高價(jià)反抑制消費(fèi)等因素影響，供需低迷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力大，宏觀和基本面不平穩(wěn)，難以支撐銅價(jià)維持高位。昨日夜盤滬銅期貨高開低走，主力合約下跌1.42%，收于69270元/噸。

供應(yīng)緊張狀況繼續(xù)改善

近期國(guó)內(nèi)陸路運(yùn)輸，特別是西北地區(qū)三大陸運(yùn)重要口岸，均受到疫情不同程度的干擾，導(dǎo)致部分銅精礦在口岸堆積，短期之內(nèi)難以緩解，這給西北地區(qū)冶煉廠的原料供應(yīng)帶來(lái)了一定的壓力。海礦現(xiàn)貨市場(chǎng)趁火打劫，TC小幅回落。目前，受疫情和罷工影響，南美洲的銅產(chǎn)量正在慢慢下降，供應(yīng)緊張狀況將繼續(xù)改善。

限電影響仍在繼續(xù)

根據(jù)10月份的冶煉廠計(jì)劃，雖然廣西的冶煉廠已逐步從檢修中恢復(fù)，但產(chǎn)量仍在攀升，與滿產(chǎn)還有一定差距。同時(shí)，一些冶煉廠將提前進(jìn)行檢修，以應(yīng)對(duì)可能到來(lái)的限電影響，江蘇當(dāng)?shù)匾睙拸S仍將持續(xù)受到限電影響，產(chǎn)能利用率將保持在50%左右，外加市場(chǎng)冷料供應(yīng)偏緊迫使一些冶煉廠被迫略微減產(chǎn)。

需求依然低迷

限電政策同樣影響著需求，國(guó)內(nèi)銅材加工企業(yè)開工率低于往年同期水平，響應(yīng)政府節(jié)能雙控的政策，放假時(shí)間較往年被迫延長(zhǎng)，產(chǎn)量下降。不管是銅管還是銅板帶材開工都出現(xiàn)了下滑。隨著我國(guó)電網(wǎng)建設(shè)高歌猛進(jìn)十多年，目前已組網(wǎng)完畢，因此，近四年來(lái)電網(wǎng)投資力度開始減弱。由于原料暴漲，國(guó)家電網(wǎng)的計(jì)劃投資數(shù)據(jù)略顯疲弱�？照{(diào)器、洗衣機(jī)產(chǎn)量9月份環(huán)比增長(zhǎng)，但仍低于去年同期�？照{(diào)業(yè)開始進(jìn)入淡季，產(chǎn)銷量環(huán)比下降。與此同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)的下行周期，以及經(jīng)濟(jì)景氣度偏弱，對(duì)空調(diào)市場(chǎng)需求造成了不利影響，導(dǎo)致內(nèi)需不及去年同期。

當(dāng)前銅市場(chǎng)主要受周邊金屬和消息面的影響較大，在近期消息面的影響逐漸消散后，或重新回歸基本面價(jià)格指引。在供需兩弱的情況下，滬銅弱勢(shì)震蕩為主，或有小跌企穩(wěn)的跡象。